{"id":61994,"date":"2025-08-02T10:42:34","date_gmt":"2025-08-02T08:42:34","guid":{"rendered":"https:\/\/mf.ag\/?page_id=61994"},"modified":"2025-10-01T14:18:15","modified_gmt":"2025-10-01T12:18:15","slug":"restrukturierung-in-oesterreich","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/mf.ag\/de\/restrukturierung\/restrukturierung-in-oesterreich\/","title":{"rendered":"Restrukturierungen in \u00d6sterreich: Wie Anw\u00e4lt:innen, Banken und Berater:innen zusammenarbeiten"},"content":{"rendered":"\n
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Bei Valtus greifen wir auf ein internationales Netzwerk von Restrukturierungsexpert:innen zur\u00fcck \u2013 denn jedes Land hat sein eigenes rechtliches Umfeld und spezifische Sanierungspraktiken. In diesem Interview spricht Maurizio Ria<\/a>, Managing Partner bei Duke & Kay<\/a> in Mailand, mit Christian Kniescheck<\/a>, Partner bei Management Factory, \u00fcber die Besonderheiten des \u00f6sterreichischen Restrukturierungsmarktes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Maurizio:<\/strong> Christian, wie ist das in \u00d6sterreich \u2013 sind gerichtliche Sanierungsverfahren oder au\u00dfergerichtliche Restrukturierungen h\u00e4ufiger?<\/h3>\n\n\n\n

Christian:<\/strong> Zum Gl\u00fcck ist in \u00d6sterreich die au\u00dfergerichtliche Restrukturierung die dominierende Form der Sanierung. Sie erfolgt vertraglich, vertraulich und basiert auf dem Konsens der Gl\u00e4ubiger:innen. Es gibt kein formelles gesetzliches Verfahren, aber gut etablierte Praktiken.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Wenn keine au\u00dfergerichtliche L\u00f6sung gefunden werden kann, stehen drei gerichtlich \u00fcberwachte Verfahren mit klar definiertem rechtlichem Rahmen zur Verf\u00fcgung:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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  1. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung: F\u00fcr insolvente Unternehmen mit einer Mindestquote von 20 % R\u00fcckzahlung an ungesicherte Gl\u00e4ubiger:innen innerhalb von zwei Jahren.<\/em><\/li>\n\n\n\n
  2. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung: F\u00fcr insolvente Unternehmen mit einer Mindestquote von 30 % R\u00fcckzahlung an ungesicherte Gl\u00e4ubiger:innen innerhalb von zwei Jahren.<\/em><\/li>\n\n\n\n
  3. Restrukturierungsverfahren: F\u00fcr Unternehmen, bei denen eine Insolvenz wahrscheinlich ist. Dieses Verfahren erlaubt eine mehrheitsbasierte Schuldenrestrukturierung mit klassen\u00fcbergreifendem Cram-down, ohne dass alle Gl\u00e4ubiger:innen zustimmen m\u00fcssen.<\/em><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Rechtsgrundlagen f\u00fcr diese gerichtlichen Verfahren sind die Insolvenzordnung (IO) und die Restrukturierungsordnung (ReO).<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Maurizio:<\/strong> Du hast erw\u00e4hnt, dass au\u00dfergerichtliche Restrukturierungen keinem formellen Verfahren folgen, sondern auf etablierten Praktiken beruhen. Was genau bedeutet das?<\/h3>\n\n\n\n

    Christian:<\/strong> Die Restrukturierungsgemeinschaft \u2013 also Banken, Anw\u00e4lt:innen und Berater:innen \u2013 hat sich bereits vor Jahren darauf verst\u00e4ndigt, zwei rechtlich unverbindliche, aber breit anerkannte Leitlinien anzuwenden:<\/em><\/p>\n\n\n\n

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    1. Die Leitlinien zur Fortbestehensprognose<\/a>, herausgegeben von der Kammer der Steuerberater:innen und Wirtschaftspr\u00fcfer:innen, der Wirtschaftskammer und dem KMU-Forschungsinstitut.<\/em><\/li>\n\n\n\n
    2. Die Grunds\u00e4tze f\u00fcr Restrukturierungen in \u00d6sterreich, ver\u00f6ffentlicht von Sch\u00f6nherr Rechtsanw\u00e4lte gemeinsam mit f\u00fchrenden \u00f6sterreichischen Banken.<\/em><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      Die Fortbestehensprognose definiert die Mindestanforderungen an einen Sanierungsplan. In der Praxis hat sich durchgesetzt, dass Unternehmen in der Krise eine solche Prognose ben\u00f6tigen \u2013 mit einer tiefgehenden Ursachenanalyse, einer Markt- und Umfeldbeurteilung, einem Sanierungsplan sowie einer integrierten Finanzplanung: monatlich f\u00fcr mindestens 12 Monate (GuV, Bilanz, Liquidit\u00e4tsplanung), und j\u00e4hrlich f\u00fcr die beiden Folgejahre.<\/em><\/p>\n\n\n\n

      Die Grunds\u00e4tze f\u00fcr Restrukturierungen<\/a> sind eine Art Gentlemen\u2019s Agreement unter Banken, das in einer freiwilligen Stillhaltevereinbarung m\u00fcndet. In dieser Zeit erkl\u00e4ren sich die Banken bereit, keine f\u00e4lligen Kredite zu k\u00fcndigen \u2013 das verschafft dem Unternehmen, der Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung und den Berater:innen Luft, um ein solides Sanierungskonzept zu erarbeiten.<\/em><\/p>\n\n\n\n

      In \u00d6sterreich kennen alle Beteiligten \u2013 Banken, Anw\u00e4lte, Berater:innen und Interim Manager:innen<\/a> \u2013 diese informellen Regeln. Wer sie einh\u00e4lt, erh\u00f6ht die Erfolgschancen einer Sanierung deutlich.<\/em><\/p>\n\n\n\n

      Maurizio:<\/strong> Was ist deiner Erfahrung nach der h\u00e4ufigste Fehler von Unternehmen in den fr\u00fchen Phasen einer Liquidit\u00e4tskrise?<\/h3>\n\n\n\n

      Christian:<\/strong> Hoffnung und Verdr\u00e4ngung. Beides f\u00fchrt zu Unt\u00e4tigkeit. Wertvolle Zeit verstreicht \u2013 und je l\u00e4nger man wartet, desto schwieriger und teurer wird die Umsetzung eines wirksamen Sanierungskonzepts. Mit jeder Verz\u00f6gerung steigt auch das Risiko, dass Gl\u00e4ubiger:innen Verluste erleiden.<\/em><\/p>\n\n\n\n

      Maurizio:<\/strong> Erhalten Arbeitnehmer:innen in \u00d6sterreich im Insolvenzfall weiter ihr Gehalt und etwaige Boni, oder verlieren sie ganz oder teilweise ihren Lohn?<\/h3>\n\n\n\n

      Christian:<\/strong> In \u00d6sterreich sind Arbeitnehmer:innen im Insolvenzfall au\u00dfergew\u00f6hnlich gut abgesichert. Ausstehende L\u00f6hne, Geh\u00e4lter sowie Sozialversicherungsbeitr\u00e4ge werden durch den Insolvenz-Entgelt-Fonds (IEF) abgedeckt \u2013 ein staatlich garantierter Schutzmechanismus.
      Die Mitarbeiter:innen erhalten nicht nur die offenen Geh\u00e4lter, sondern auch Boni, \u00dcberstundenverg\u00fctungen, nicht konsumierte Urlaube, Abfertigungen und K\u00fcndigungsentsch\u00e4digungen. Der IEF zahlt diese Anspr\u00fcche meist innerhalb weniger Wochen nach Insolvenzanmeldung direkt an die Arbeitnehmer aus.
      Arbeitnehmer:innen geh\u00f6ren in \u00d6sterreich zu den besonders gut gesch\u00fctzten Gl\u00e4ubiger:innen.<\/em><\/p>\n\n\n\n

      Maurizio:<\/strong> Wie stellen Interim Manager:innen und Berater:innen sicher, dass sie im Insolvenz- oder Sanierungsfall ihr Honorar erhalten?<\/h3>\n\n\n\n

      Christian:<\/strong> Unerfahrene Berater:innen stehen manchmal vor dem Problem, dass sie \u2013 wie alle anderen Gl\u00e4ubiger \u2013 nur eine Quote bekommen, also 20 % bzw. ein wenig mehr.
      Erfahrene Restrukturierungsexpert:innen hingegen kennen den \u201eZug-um-Zug\u201c-Mechanismus nach \u00f6sterreichischem Zivilrecht: Wenn Leistung und Gegenleistung gleichzeitig erfolgen, greifen die strengen Anfechtungsvorschriften nicht \u2013 man darf das Honorar also behalten.
      In der Praxis hei\u00dft das: Man arbeitet mit Vorsch\u00fcssen und sehr kurzen Abrechnungszyklen \u2013 typischerweise wird alle zwei Wochen fakturiert.
      So k\u00f6nnen Berater:innen und Manager:innen ohne sp\u00e4teres rechtliches Risiko zur Sanierung beitragen.<\/em><\/p>\n\n\n\n

      Maurizio:<\/strong> Kannst du ein aktuelles Restrukturierungsprojekt in \u00d6sterreich beschreiben?<\/h3>\n\n\n\n

      Christian:<\/strong> Von November 2024 bis Mai 2025 haben wir die KTM AG<\/a> und ihren Sanierungsverwalter im Rahmen einer erfolgreichen Restrukturierung umfassend beraten. Unser interdisziplin\u00e4res Team unter der Leitung von Christopher Klena<\/a> und Gerhard W\u00fcest<\/a> war u.\u202fa. f\u00fcr folgende Aufgaben zust\u00e4ndig:<\/em><\/p>\n\n\n\n